笔下文学

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第534章 意外打击(3/3)

. 2012年底，钱德勒已经完成了巴西电信运营商市场的分析考察工作，为电盈提供了一个并购建议报告。

“Oi电信公司是一个不错的并购对象，因为2年前他们错位的收购了一个不该收购的对象，导致自己巨额债务缠身，现在大约300亿巴西雷亚尔（约79亿美元）的债务。

” “Oi电信公司在巴西电信市场上，所占份额为百分之十八点七，用户数4773.7万户，基础设施建设得很不错，有4600万移动用户容量的无线系统、以及1400万条固定电话线以及500万条宽带网线。

” “现在的控股股东持有大概百分之二十二Oi股份，以现在的价格来说，这部分股价现值是200亿巴西雷亚尔（约53亿美元），另外大债主是持有250亿巴西雷亚尔（约66亿美元）未偿付债券。

” “整体来说，可以制定一个包括承债收购计划，以Oi现值236亿美元为基础，由于去掉债务现值只有大约157亿美元。

我们可以设计收购控股股东手里的200亿巴西雷亚尔股份和大债主手里的250亿巴西雷亚尔未偿付债券，然后将债务转换成为Oi的股份，合计大约是百分之七十五Oi重组后的股份，等于是花费450亿巴西雷亚尔（约119亿美元）来获得Oi电信公司的绝对控股权。

” 钱德勒显然对于Oi研究很是深入。

对于设计的收购方案也是考虑了各方的利益关系。

“对于Oi来说，现在债务缠身，如果任由300亿巴西雷亚尔的债务发展下去肯定是只有破产一条路了，现在他们的营收一年不过是140多亿美元，毛利不超过10亿美元，如果背负300亿巴西雷亚尔债务下来，基本上很难翻身。

” “而新的并购案后，Oi债务一下子削减到了50亿巴西雷亚尔，不过是区区13亿美元，一下子就可以让Oi轻装上路，原来这些股东名义上是有150亿美元市值，其实已经资不抵债，大债主们要求将百分之九十五的股份进行债转股，相比之下，这个方案只是要求拿走百分之七十五的股份，对于原来的股东已经大大让步。

” “最重要的是，原来股东手里不值钱的股份现在变得值钱起来，只要恢复盈利水平，Oi电信的股价肯定有一轮飙升期，至少比原来手里名义上的市值，实际上根本卖不出去好太多。

” 控股股东的百分之二十二股份能够以市价直接脱身火海，对于他们来说是一件好事情，而债主方面能够原价值收回投资，同样谢天谢地了。

这笔债务转换成为百分之五十三左右的股权，比起原来债主开口的百分之九十五，自然也是慷慨多了。

而对于收购方电盈来说，等于是花119亿美元拿下了4800万左右的用户，相比北美的sprint，这个收购价格要低了不少。

当然单个用户的APRU值也不能同北美市场相提并论。

只能算相比之下，具备了收购的经济价值。

柳若依看得了这个报告后，对于钱德勒的工作评价直接给了一个优，不出意外的话，明年下半年雷曼兄弟的总裁就要易主了。

相比之下，电盈对巴西这家电信运营商收购就要顺利得多，钱德勒已经摸透了各方面可以接受的底线，因此谈判进展非常顺利。

加上这家运营商是当地市场第四名，无关垄断等事情，监管层在公司各方面达成一致后，并没有出现什么幺蛾子，直接就通过了电盈的收购。

毕竟当地除了自己国家的一家运营商外，另外几家都是国际资本或者国际运营商在经营，电盈在该市场不是第一家也不是最后一家国际运营商。

阴差阳错拿下了这家运营商上，柳若依让电盈的专家进行了摸底排查和重新制定网络发展计划，决定在2013年想扩充2000万线无线3G接入用户容量。

同时开始了南美电信新一轮推广计划，考虑到theONE在南美洲现在还无影响力，现在仍然以Oi的品牌进行推广。

虽然HTC已经不再是亲密战友，但是柳若依手中还有高维移动通信在中低端撑着，拿下Oi电信后，已经启动定制一批适合巴西市场的中低端3G手机和2.5G的MTK手机。

一切都在紧锣密鼓的进行中，最多半年后，电盈的南美拓展之路就此展开。

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